Ο προσδιορισμός της αξίας των μελλοντικών εσόδων μιας επιχείρησης ή μιας επιχείρησης επιτυγχάνεται με τη χρήση της μεθόδου κεφαλαιοποίησης, καθώς και με πιο περίπλοκη αλλά ακριβέστερη - προεξόφληση των ροών.
Εδώ εξετάζουμε λεπτομερέστερα την πρώτη από αυτές -μέθοδος κεφαλαιοποίησης του εισοδήματος. Κατά κανόνα, χρησιμοποιείται σε εκείνες τις περιπτώσεις όπου τα έσοδα της επιχείρησης από τη λειτουργία ορισμένων αντικειμένων που υπόκεινται σε αξιολόγηση είναι σταθερά σταθερά. Με αυτή την έννοια, η μέθοδος αυτή είναι το αντίθετο σε σχέση με τη μέθοδο της προεξόφλησης, δεδομένου ότι το τελευταίο χρησιμοποιείται σε περιπτώσεις αστάθειας των εσόδων κατά το χρόνο υποβολής εκθέσεων των προβλέψεων. Και στις δύο περιπτώσεις, το πιο δύσκολο ζήτημα είναι η πρόβλεψη των εσόδων για κάποια μελλοντική περίοδο. Εάν χρησιμοποιείτε την προσέγγιση κεφαλαιοποίησης του εισοδήματος, η ανάλυση του εισοδήματος που έλαβε κατά το πρώτο έτος (με την προϋπόθεση ότι η υπόθεση της διατήρησης την ίδια απόδοση κατά τα επόμενα έτη).
Μαζί, οι δύο αυτές μέθοδοι αποτελούν τη βάσηεισοδηματική προσέγγιση, η οποία επιτρέπει να αντικατοπτρίζονται με ακρίβεια οι απόψεις των επενδυτών σχετικά με το αντικείμενο που αξιολογείται και, ενδεχομένως, στο μέλλον θα χρησιμεύσει ως πηγή εισοδήματος. Αυτή η προσέγγιση είναι διασυνδεδεμένη με άλλες - συγκριτικές και δαπανηρές, και ορισμένες από τις διαδικασίες και τα στοιχεία τους περιλαμβάνονται στον αλγόριθμο της ανάλυσης εισοδήματος. Το πιο ευαίσθητο μειονέκτημα αυτής της ανάλυσης είναι ότι βασίζεται σε προβλέψεις και, σε περίπτωση ασταθούς οικονομικής κατάστασης, μπορεί να δείξει αναξιόπιστα αποτελέσματα.
Στην πιο γενική μορφή, την κεφαλαιοποίηση του εισοδήματοςείναι μια διαδικασία στην οποία το μέγεθος και η ένταση του ρεύματος εισοδήματος μετατρέπεται σε δείκτη της τιμής (C). Αυτό καθορίζεται είτε διαιρώντας είτε πολλαπλασιάζοντας το ποσό της ροής (D) με τον πολλαπλασιαστή (Μ), ο οποίος στα οικονομικά αναφέρεται επίσης ως ο συντελεστής κεφαλαιοποίησης (Κ). Ο γενικός τύπος της διαδικασίας αυτής είναι ο ακόλουθος:
C = D / M (Κ), ή C = D χ ΜΚ).
Η μέθοδος κεφαλαιοποίησης του εισοδήματος εφαρμόζεται ως εξήςτρόπο. Πρώτον, καθορίζεται ένα ορισμένο ανάλογο του αξιολογηθέντος αντικειμένου, κατά κανόνα, η επιλογή αυτή βασίζεται σε στατιστικά στοιχεία σχετικά με την ολοκλήρωση αυτού του είδους συναλλαγών σε μια κατά προσέγγιση περίοδο. Δηλαδή, η επιτυχία του υπολογισμού εξαρτάται από το πόσο το επιλεγμένο ανάλογο θα αντικατοπτρίζει επαρκώς τα χαρακτηριστικά του πραγματικού αντικειμένου της εκτίμησης. Στη συνέχεια, ο συντελεστής κεφαλαιοποίησης υπολογίζεται με τον τύπο:
R = Y / V
Στο οποίο R είναι ο συνολικός συντελεστής, Y είναι ο υπολογισμός(εκτιμάται για ένα αναλογικό) καθαρό εισόδημα, V - το εκτιμώμενο κόστος πώλησης αναλόγου. Στη συνέχεια προσδιορίζεται το πιθανό κόστος του πραγματικού αντικειμένου, για το οποίο χρησιμοποιείται ο τύπος:
V = Y / R.
Η μέθοδος της κεφαλαιοποίησης του εισοδήματος μπορεί να χρησιμοποιηθεί καισε περιπτώσεις όπου είναι αναγκαία η αξιολόγηση της αποδοτικότητας άλλων περιουσιακών στοιχείων λαμβάνοντας υπόψη την επίδραση άλλων παραγόντων. Έτσι, για παράδειγμα, η μέθοδος της κεφαλαιοποίησης του καθαρού εισοδήματος χρησιμοποιείται ευρέως. Είναι πιο αποτελεσματικό όταν προβλέπει ένα σταθερό εισόδημα με μεγάλη πιθανότητα. Ένα άλλο παράδειγμα είναι η μελέτη της επίδρασης του κεφαλαίου, μιας μεθόδου άμεσης κεφαλαιοποίησης. Το κύριο χαρακτηριστικό του είναι ότι κατά τον προσδιορισμό του συντελεστή κεφαλαιοποίησης εφαρμόζονται πληροφορίες για τις τιμές και τα εισοδήματα, γεγονός που, φυσικά, συνεπάγεται αλλαγή στον τύπο υπολογισμού. Έχει την ακόλουθη μορφή:
K = V / Y.
Οι βασικές αρχές αυτής της μεθόδου είναι ευρέωςχρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό των πιθανών μερισμάτων, την αποτελεσματικότητα της εφαρμογής πολλαπλασιαστών, την κατασκευή πιθανών έργων ανάπτυξης εταιρικών μοντέλων, μελέτες για το χρέος και την ισότητα, γη, ακίνητα και πάγια περιουσιακά στοιχεία. Τροποποιημένες παραλλαγές της μεθόδου είναι η μέθοδος του Ellwood.
</ p>
